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8月外汇储备为什么会下降8月外汇储备下降

2019-01-11 14:00:36

8月外汇储备为什么会下降?8月外汇储备下降原因一览

央行7日公布了最新的外汇储备数据

8月外汇储备为什么会下降8月外汇储备下降

,数据显示,8月末外汇储备减少逾900亿美元,连续四个月下降,并创下历史最大的单月跌幅。不过,有机构分析认为,外汇储备减少的原因有很多,储备减少并不等同于大规模外资流出。

外汇储备减少的原因首先是维持人民币汇率稳定下的直接干预成本。

中国央行于8月11日宣布,完善人民币兑美元汇率中间价报价。自2015年8月11日起,做市商在每日银行间外汇市场开盘前,参考上日银行间外汇市场收盘汇率,综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。此后,人民币中间价在连续两个交易日急贬逾3%,并引发了贬值预期大幅升温,在岸人民币汇率和离岸人民币汇率均剧烈震荡并下行。

业内人士表示,为了防止汇率无序贬值引发风险,央行持续通过商业银行卖出美元的方式来维持人民币汇率的基本稳定。

外汇储备下降的次要原因,是一篮子货币贬值造成外储缩水。

过去一年里,美元汇率在国际市场上走强,外汇储备中的非美元资产折美元缩水,造成了外汇储备的账面价值下降,但这并非真实的损失;另一部分则是外汇储备本金的实际减少,主要源自居民和企业增加外汇存款和对外资产、减少外汇贷款和对外负债。

事实上,2014年二季度以来,我国外汇储备规模有所收缩,资本外逃的担忧持续发酵。今年8月11日以来,人民币汇率中间价报价机制改革加大了市场决定汇率的力度。广发证券分析认为,资本外逃的压力可能被夸大,涉外资产负债的调整是储备资产减少的实质。央行有能力通过调节币值预期推动国际收支平衡目标的实现。外汇储备的收缩并不会对我国内部均衡造成显著困扰。

外汇储备减少并不一定意味着资金外流,还有可能来自于对外金融资产向私人部门的转移。结售汇顺差持续低于代客收付顺差,意味着我国对外金融资产持有结构正在发生显著变化。国际投资头寸表显示,外汇储备正在向私人部门转移,藏汇于民的政策意图正在逐步成为现实。

央行往往通过汇率调节来实现国际收支平衡的目标。近来境内外汇市场逐步趋于稳定,即期汇率和远期汇率升水均呈现显著下行。管理层稳定外汇市场的意图更在逐步落实,后续储备资产迅速萎缩的格局将逐步缓解。

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