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6月29日棉花价格行情分析美棉再度走跌郑

2019-03-05 18:27:45

6月29日棉花价格行情分析 美棉再度走跌郑棉震荡为主

中美贸易战前景不明,距离 7 月 6 日执行加税措施仍存在时间空挡,美种植调查报告即将出炉。国内方面,本周储备棉轮出底价下调 567 元/吨,成交理性,仓单+有效预报处于高位。国际方面,美棉优良率差于上年同期,印度国内棉价保持坚挺。综合分析,短期内,贸易战空窗期,储备棉成交理性,郑棉几乎回吐 5 月以来涨幅,关注美棉种植调查报告。

期货品种期货机构机构观点棉花&棉纱华泰期货棉花棉纱:美棉重回跌势 国内震荡为主昨日美棉重回跌势。主力ICE12月棉价下跌1.05美分/磅,报每磅83.79美分。周截止6月21日一周因取消前期签约,美棉净签约

-4287吨,装运83417吨,较前一周增加18%。中国净签约-1633吨,装运5625吨。18/19年度新棉签约44498吨,主要买家是越南、印尼和土耳其,中国取消前期签约,净签约-11431吨;国内方面,郑棉震荡为主,最终棉花主力1901合约收盘报16690元/吨,下跌125元/吨,棉纱期货1810合约收盘报24875元/吨,下跌70元/吨。储备棉轮出方面,本周第4日轮出30008吨,实际成交15588吨,成交率51.95%,成交均价14774元/吨,较上一日下跌58元/吨,6月29日计划轮出量在3万吨,其中新疆棉1.01万吨。现货价格下跌,CC

Index 3128B报16327元/吨,较前一交易日下跌1元/吨。FC Index

M到港价96.41美分/磅,上涨0.57美分/磅。下游纱线持稳,32支普梳纱线价格指数23860元/吨,40支精梳纱线价格指数26940元/吨

6月29日棉花价格行情分析美棉再度走跌郑

策略:随着6月美国农业部供需报告利多,以及发改委国内增加80万吨滑准税配额刺激国外需求,美棉价格长期维持强势;而国内短期工商业库存偏高,总体仓单+有效预报数量处于历史最高位,并且棉协发文表示有关部门采取多项措施保障棉花市场供给,压制了市场价格,同时也使得目前的基差和内外价差得到了充分的修复。长期而言,随着抛储的进行未来不断进行去库存,长线价格中枢将不断上移。对于投资者而言在持有底仓多单的基础上维持波段操作。另外考虑到目前存在的系统性风险,亦可以采取对冲交易策略,即买入棉花期货同时卖出其他相对弱势的品种。针对场外期权投资者,则可以直接轻仓逢低买入略微虚值1809或1901的看涨期权,并等到虚值期权变成实值期权后滚动至下一个虚值期权,以博取收益最大化;对于现货和持有仓单的企业,亦可以在持有现货/仓单的基础上买入虚值看跌期权以构建保护性卖权(Protective

Put Option,PPO)策略。这样,既可以规避价格下跌的风险,同时可以博取价格上涨后现货端的收益。

风险点:全球种植面积超预期风险、宏观汇率风险、国内政策超预期风险、替代品价格下跌风险、贸易战风险

中信期货观点:美种植调查报告即将出炉 郑棉震荡运行

信息分析:

(1) 棉花现货价格指数总体平稳。 。6 月 28 日,中国棉花价格指数 3128B为 16327(-1)元/吨;CotlookA 指数为 93.95(-0.50),折人民币 14869元/吨。

(2)郑棉注册仓单 流入 ,有效预报 减少。6 月 28 日,郑棉注册仓单9029(+52),有效预报 2329(-19)。

(3)储备棉轮出成交 理性 。中国棉花信息消息,6 月 28 日,储备棉轮出成交 51.95%。平均成交价格 14774(-58)元/吨;折 3128 价格 16201(+8)元/吨。

(4) 印度棉花现货价格 走势坚挺。瑞嘉国际消息,印度国内 S-6 报价47100 卢比/candy,折 87.31 美分/磅。

逻辑:中美贸易战前景不明,距离 7 月 6 日执行加税措施仍存在时间空挡,美种植调查报告即将出炉。国内方面,本周储备棉轮出底价下调 567 元/吨,成交理性,仓单+有效预报处于高位。国际方面,美棉优良率差于上年同期,印度国内棉价保持坚挺。综合分析,短期内,贸易战空窗期,储备棉成交理性,郑棉几乎回吐 5 月以来涨幅,关注美棉种植调查报告。

操作建议 :观望

风险因素 :资金博弈,宏观风险

兴业期货ICE 期棉重心持续下移, 郑棉前空继续持有

综合看,国储轮出速度本周均维持在 50%之上,短期价低、量多或对现货价格造成一定压力,且月初中棉协发出的稳定市场情绪公告亦对整体郑棉利空,叠加中美贸易摩擦的缓和预期,皆对棉价造成一定利空影响;而从下游需求看,棉纱现货价格本周持续下滑,纺织利润的缩减加之需求淡季的到来或将阻塞整体社会库存流动性,且因中美贸易战不确定性较大,若美方预告的后续 2000 亿清单包含纺织服装,势必对整体需求雪上加霜;国际方面,今日因美国农业部将发布棉花种植面积报告,市场整体呈现观望态势,隔夜 ICE 期棉主力依旧震荡偏弱。目前德州南部天气状况相对良好,而西南部出现异常高温天气,白天最高达 38℃,持续的高温干燥天气导致土壤干旱加剧,极不利于棉株后续生长,短期因不确定性因素较多,ICE 期棉或延续震荡偏弱态势;若全球棉价重心持续下移,CotlookA 指数的下跌将进一步拉低国储轮出底价,导致未来国内现货价格受到拖累。昨日郑棉延续偏弱态势,整体价格重心持续下移,叠加注册仓单持续性流入已突破 9千张(仓单+预报总量达 45 多万吨)的水平,建议 CF901 前空持有,稳健者仍可持有买 CF909-卖 CF901 正套组合。

操作具体建议:持有买 CF809-卖 CF901,策略类型为正套组合,持仓比例为 5%;持有 CF901 合约,策略类型为单边做空,持仓比例为 5%,止损价位:17500。

国信期货美棉收跌,郑棉弱势下行

美棉出口数据较弱,周五报告预期偏空,价格跌至一周最低。12月合约下跌1.32美分,跌幅为1.56%。截至6月21日,2017/18年度陆地棉出口净减少1.89万包。2018/19年度陆地棉出口净增19.62万包。周五种植面积报告预计较3月增加,中美贸易冲突仍对美棉起到压制。郑棉夜盘走弱。技术走势上有进一步下跌可能。中美贸易冲突仍是短期较为关键的因素。操作上建议短线交易为主。

弘业期货洲际交易所(ICE)期棉合约跌至逾一周最低,在美国农业部(USDA)种植面积报告发布前下跌约1.5%,因担心美中贸易争端。交投最活跃的12月期棉合约收跌1.32美分报每磅83.55美分。本周五即将公布美棉种植面积,市场预计该数据上升,再加上中美贸易摩擦,美棉近期弱势。

昨日国内郑棉主力1901合约开盘后震荡回落,继续下行,盘中窄幅波动,最终收跌155元/吨。夜盘低开低走,大幅减仓两万八千多手,平稳运行。棉纱主力1901合约昨日继续回落,全天跌90元/吨,交投清淡。本月以来,在政策接连出台和中美贸易摩擦升级下,国内郑棉回落。目前,国内棉花市场长期基本面未有改变,继续下探空间有限。中美贸易摩擦仍未有缓解迹象,国内郑棉短期内方向难以明朗,预计近期将在16600元/吨上方继续弱势运行。密切关注美国公布加征关税的时间节点。

本周储备棉轮出底价大幅下降后成交率明显回升,328棉花价格指数至今回吐近一半涨幅,仍未有止跌迹象。纺织淡季到来,棉纱和坯布开工率继续下降,纱线和坯布库存上升,纱线现货价格弱势稳定。预计将继续偏弱运行,跌幅有限。

迈科期货昨日美棉价格再次下探支撑,盘中触及 60 日均线,行情徘徊在多空临界的关键位置,预计下方支撑将在 82.3

美分附近。周四美棉出口报告显示,美棉销售情况回升,较前一周增长

83%,主要目的地仍未至越南及印度。中国市场,本周储备棉轮出成交持续维稳于半数水平,较之前状况好转。目前市场处于传统淡季,下游方面仍维持随用随买的状态,补库意愿不高。盘面上,棉价以整理为主,关注多单入场机会。操作上,多单等待入场机会。格林大华期货ICE 棉花大幅下跌,市场担心即将发布的年度种植面积报告利空。周度出口销售报告显示,截止 6 月 21 日当周美国陆地棉出口进度较前一周增 83%,较四周均值增 40%。中国现货指数 3128B 报 16327 元/吨,跌 1。储备棉轮出成交率51%,成交均价折 3128 价 16193 元/吨。郑棉夜盘缩量盘整,短期呈现振荡走势,操作上仍以观望为宜。

以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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